二集四回12万字。1947年8月由上海百新书店出版第一集，1948年3月出版第二集。
　　沈琇前世是一位散仙，因可怜眇姑遭遇，甘冒奇险将她救出，并收之为徒。可是沈琇也因救她时造了恶因，师徒二人不久兵解转世，改投在神尼佛波大师门下。 佛波大师算出她师徒玄门中尚有好些因果，自己成道在即，为消前孽，任其为前生仇敌所杀。一面重托长眉真人，等其转世收归门下；一面托神尼芬陀护她们元神，前往投生，再重归长眉道人门下。

　　鬼母朱樱见门下黄虬根骨深厚，心性纯良，对师忠义，欲命从此弃邪归正，并为自己于毒龙礁和居罗、未名两岛求取毒龙丸，以备转世成道之用。鬼母得一前辈散仙指点，得知此草将来要落在沈琇手内，预示先机，令其随时留意。不久巧遇沈琇，两人结为同道之交，静待时机一到，一起往北海屠龙采芝……